2025年年底A股最大惊喜来了！液冷服务器突然迎来政策、算力、成本三重暴击式利好，高盛、摩根斯坦利、瑞银三大外资集体用真金白银重仓布局，更有股价逼近4元的潜力标的浮出水面。这波行情到底是短期炒作的“昙花一现”，还是AI时代不可逆的长期风口？普通投资者该如何分辨真机会、避开伪概念？今天用最新落地数据、外资持仓明细和硬核行业逻辑，把这件事讲得明明白白，让你看清背后的财富密码。

  液冷技术其实早有应用，但直到2025年才彻底从“小众配置”变成“刚需标配”，核心是三个关键拐点同时到来，少一个都成不了气候：

  以前服务器芯片功耗也就100-200W，就像普通电脑主机，一个风扇就能搞定散热；但2025年AI大模型爆发后，芯片功耗直接“炸穿天花板”——英伟达最新GB300芯片功耗高达1200W，单机柜功率密度冲到120kW+，是传统机柜的4-6倍。

  这就好比把家用小风扇拿来给火箭发动机降温，根本不顶用。要知道芯片每升温10℃，寿命就会减半，要是用风冷散热，高功率AI服务器直接会因过热宕机。现在谷歌TPUv7单芯片功耗达980W，Meta、亚马逊的自研AI架构都标配液冷；国内三大运营商2025年新建数据中心液冷应用率超50%，中国移动更是计划突破60%，光采购需求就超200亿元，液冷成了算力扩张的“必需品”。

  国家发改委等部委印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确要求：2025年底前，新建大型和超大型数据中心PUE（电能利用效率）必须≤1.25，国家算力枢纽节点更是低至1.2。

  可能有人不懂PUE，简单说就是数据中心每产生1度算力电，要消耗多少总电能，数值越低越节能。传统风冷服务器的PUE普遍在1.5左右，根本达不到要求，相当于被行业判了“死刑”；而冷板式液冷能把PUE降到1.1-1.2，浸没式液冷更是低至1.04-1.09，华为全液冷数据中心甚至做到1.09的行业领先水平。更给力的是地方补贴：北京、上海、广东对绿色数据中心补贴最高达30%，每千瓦补贴500-1000元，北京算力券3.0每年拿出10亿元补贴AI算力采购，企业采购液冷服务器的积极性被彻底点燃。

  以前液冷服务器普及不了，核心是太贵——2023年之前单价是风冷的2倍以上，企业采购回本周期要5年。但2025年规模化量产改变了一切：液冷成本从2元/W降至0.8元/W，甚至低于高端风冷的1元/W，回本周期缩短到2.5年。

  施耐德多个方面数据显示，容量相同的情况下，40kW机架部署液冷比风冷节省14%投资所需成本；而且液冷能降低30%以上能耗，数据中心电费占经营成本的40%，经常使用能省一大笔钱。赛迪顾问预测2025年国内液冷市场规模将突破1200亿元，年复合增速超50%。

  外资向来以“嗅觉灵敏、布局精准”著称，2025年三季报（10月集中发布）披露，高盛、摩根斯坦利、瑞银三大外资集体加仓液冷产业链，标的覆盖龙头、低价潜力股、细分隐形冠军，布局逻辑清晰可见。以下是2025液冷服务器外资重仓标的核心数据表，方便大家快速查阅：

  • 高澜股份（流通市值83亿）：国内液冷龙头，拥有浸没式和冷板式双技术，冷板式液冷模组市占率超25%，是英伟达GB300液冷供应链核心供应商。瑞银、高盛的新进持仓，加上社保基金的加持，足以证明其技术壁垒和市场占有率的双重优势。

  • 康盛股份（流通市值54亿，现价4.81元）：最受关注的低价潜力股，标准化浸没式液冷机房已落地，适配新华三5315Y和DELL R760服务器，三大外资的重仓布局，让这只4元级标的具备了极高的业绩弹性。

  • 同星科技（流通市值仅13亿）：细分隐形冠军，液冷产品应用于数据中心及服务器，与温控龙头英维克深度合作，小市值叠加外资加仓，成长空间值得期待。

  • 川润股份（流通市值61亿）：深耕液冷温控技术30余年，2022年起向北美供货，2025年6月募投生产线投产，海外订单稳步增长，外资的持续持有体现了对其技术积淀的认可。

  • 溯联股份（流通市值24亿）：将汽车液冷密封技术迁移至数据中心，尼龙材质液冷快接头成本比金属方案低50%，技术差异化优势显著，吸引三大外资集体新进。

  很多散户觉得低价股就是“垃圾股”，但外资重仓康盛股份这类标的，背后有两个硬逻辑：

  第一，业绩弹性大。头部龙头股估值已充分反映行业预期，而部分中小市值低价股已实现从0到1的突破，一旦进入三大运营商、互联网大公司供应链，营收和利润可能翻倍增长，股价弹性比龙头更大。

  第二，估值安全垫厚。液冷赛道虽火爆，但也有波动风险，低价股估值相比来说较低，就算行业短期调整，回调空间存在限制，符合外资长线投资的风险偏好。

  但必须提醒：不是所有低价液冷股都需要我们来关注。外资加仓的标的，要么有真实订单支撑，要么有核心技术；而那些只蹭概念、无实际营收贡献的低价股，只是短期炒作，风险极高。

  很多投资者只盯着液冷服务器整机厂商，却忽略了产业链上的“香饽饽”——核心零部件。液冷系统涉及冷板、CDU（冷却分配单元）、快接头、冷却液等多个环节，国产替代空间巨大，竞争格局更优：

  • 英维克：国内唯一实现全环节自主研发生产的企业，冷板式液冷市占率25%（国内第一），快接头产品入选英伟达MGX生态，已锁定英伟达GB300液冷机柜1200台订单（占中国区需求50%），2025年相关订单超20亿元；

  • 川环科技：国内唯一获得美国V0认证的管路公司，除英维克订单外，还拿到英伟达等海外批量订单，海外项目加速推进；

  • 思泉新材：与阿里深度合作建设液冷实验室，预计2026年4-5月量产，覆盖阿里AIDC各类GPU，海外冷板、TIM材料送样反馈顺利。

  更值得期待的是海外市场机会，谷歌TPUv7需求爆发，订单量翻倍增长，Anthropic计划5年采购超300亿美元TPU。英维克已经通过谷歌审厂，有望锁定谷歌TPU项目20%-25%份额，潜在订单20-30亿元，2025年Q4将启动大规模交付，国产液冷企业正加速走向全球。

  1. 概念炒作陷阱：部分企业只是蹭液冷热点，没有实际订单和技术储备，营收中液冷相关占比极低，纯靠资金短期炒作，一旦资金撤离，股价容易大幅回调；

  2. 技术迭代风险：目前冷板式液冷是主流（占比85-90%），但浸没式液冷发展迅猛，若企业技术路线押错，可能错失行业红利；

  3. 标准化风险：不同厂商的液冷方案接口不统一，可能增加企业运维成本，影响行业规模化发展，也会给部分小企业带来生存压力。

  这也是外资分散布局的原因——既选技术壁垒高的龙头，也选有订单支撑的细分赛道隐形冠军，而非押注单一标的。对普通人来说，跟风买入前一定要核实两个关键：是否有真实订单支撑，技术是不是具备竞争力。

  液冷服务器的火爆，本质上是AI算力时代的必然结果。当芯片功耗突破千瓦级别，当政策对能效提出硬性要求，液冷已经从“可选技术”变成了“刚需配置”。外资的重仓布局，反映的是对中国数字基建长期潜力的认可——中国拥有全球最大的数据中心市场，也是全球AI算力增长最快的地区，液冷技术的本土化优势只会慢慢的明显。

  从4元低价潜力股到千亿产业链，液冷赛道的机会需要我们来关注，但更要理性看待。低价不代表优质，概念不等于业绩，只有那些能持续拿到订单、具备技术壁垒的企业，才能在行业分化中站稳脚跟。

  未来，液冷技术还将向边缘计算、高性能计算等领域拓展，海外市场更是一片蓝海。随着国产替代加速和海外市场突破，液冷赛道的故事才刚刚开始。

  你更看好液冷产业链中的整机厂商还是零部件企业？欢迎在评论区留下你的观点！

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